Italia rebaja la rentabilidad de su deuda a corto plazo un 54%

Las medidas de recorte adoptadas en Italia y España comienzan a dar sus frutos. El Tesoro transalpino puede presumir, al igual que el español, de haber superado su primera prueba de fuego del año en los mercados. No en vano, ayer logró colocar 8.500 millones de euros, el máximo previsto, en Letras con vencimiento a 12 meses por las que ofreció un interés medio del 2,735% frente al 5,95% anterior, lo que representa un coste un 54% inferior al abonado en la anterior subasta de este tipo, celebrada en diciembre y supone, además, la rentabilidad más baja desde junio de 2011.
Los inversores se mostraron confiados en que los ajustes que está acometiendo el Gobierno de Mario Monti servirán para ayudar al país a salir de la crisis y demandaron 12.523 millones de euros, lo que supone una ratio de cobertura de 1,47 veces. Esta cifra es ligeramente inferior al 1,9 de la puja de diciembre, pero puede explicarse por la menor rentabilidad ofrecida.
El Tesoro italiano no solo colocó ayer Letras a 12 meses sino que también adjudicó otros 3.500 millones en la subasta de un tramo de una emisión de deuda que vence el próximo mes de mayo, por el que tuvo que ofrecer un interés del 1,644% y recibió peticiones por casi el doble del importe emitido finalmente.

Liquidez del BCE
En el caso de Italia también está influyendo la liquidez inyectada por el Banco Central Europeo en el sistema financiero a través de las subastas a tres años a un 1% que ofrece a los bancos. Las entidades están utilizando parte de este importe para adquirir deuda con una mayor remuneración, como la española o la italiana, para quedarse con los márgenes.
Una circunstancia que no solo está beneficiando a las entidades, sino también a los países considerados de más riesgo, ya que la mayor demanda de sus títulos les está permitiendo rebajar el coste de los mismos.
Como no podía ser de otra manera, el éxito rotundo de la subasta se reflejó en el mercado secundario, donde el bono italiano a 10 años cerró en el 6,61%. Este descenso propició, además, que el diferencial respecto al bund alemán se rebajara en 44 puntos básicos, ya que pasó de los 522,7 puntos en los que inició la sesión de ayer a 478 puntos. A esta relajación de la prima de riesgo contribuyó el hecho de que la cotización del bono alemán a 10 años subiera hasta el 1,83%.