Mié, 01/02/2012 - 20:27
Mediaset, un valor para el primer semestre
Los bolsistas comentan que Mediaset está ganando interés y que algunos toman posiciones convencidos de que el valor repuntará en la primera mitad del año. Afirman que independientemente de que la inversión publicitaria pueda contraerse todavía algo más, los resultados del grupo no van a verse especialmente afectados, pues creen que van a rentabilizar convenientemente las apuestas que han realizado por el mundial de motos y la Copa de Europa.
En pocas palabras, la impresión de los bolsistas es que los responsables del grupo van a conseguir elevar en 2012 la audiencia, lo que se traducirá en un incremento de cuota de mercado y, en definitiva, de publicidad. Según los datos que barajan, afirman que a final de año la cuota de audiencia de Mediaset superará en más de 2,5 puntos porcentuales la de A3TV más laSexta. También consideran que se van a reflejar unos interesantes ahorros de costes —operativos y de programación, fundamentalmente— acometidos en el grupo con la integración de Cuatro.
El único interrogante que podría castigar la cotización de Mediaset sería que los responsables de Prisa decidieran vender su participación del 17,33%, posibilidad que consideran un tanto improbable dada la actual cotización de las acciones, pues el paquete en cuestión tendría un valor de mercado de unos 314 millones, sólo un 63% de la valoración estimada tiempo atrás, cuando se planteó la integración de Cuatro y Prisa diseñó estrategias para reducir su apalancamiento.
Otro catalizador para el valor será el dividendo que pagará el grupo en primavera, que con la cotización actual supone casi un 9%. Los inversores no descartan la posibilidad de que en 2012 sea preciso recortar el dividendo, pero creen que la rebaja será muy inferior a la que barajan ciertos expertos. Consideran que Mediaset tienen un potencial alcista del orden del 25%. Su relación deuda/Ebitda se estima en el entorno de 0,2 veces.
