Mar, 28/06/2011 - 21:02
Los temores sobre el futuro de Grecia torpedean las OPV en Europa
Las bolsas internacionales navegan a la deriva en un mar de incertidumbres. Los mercados observan con nerviosismo la lenta gestión de la crisis griega, las recientes señales de ralentización económica a ambos lados del Atlántico y las presiones inflacionistas en China. Y estas incógnitas se han traducido en una caída de los volúmenes de negociación y un fuerte repunte de la volatilidad, con el índice VIX (también conocido como el índice del miedo), revalorizándose casi un 30% desde mayo.
Ninguno de estos dos factores es positivo para operaciones corporativas como las salidas a bolsa. De hecho, la difícil situación que atraviesa el mercado ha forzado a Telefónica a replantearse la salida a bolsa de su filial Atento, al grupo galo de materiales de construcción Saint Gobain a aplazar el debut de su división de embalaje e incluso Bankia ha abierto la puerta a una eventual prórroga.
Según Bloomberg, desde enero 22 compañías de Europa Occidental han suspendido o aparcado sus planes de comenzar a cotizar, la cifra más elevada para un primer semestre desde 2006. Y de las 69 empresas que emprendieron una Oferta pública de venta (OPV), algo más de la mitad fijaron su precio de colocación por debajo de la banda orientativa. Por su parte, Financial News destaca que nueve de cada 10 de estas operaciones en Europa se han visto afectadas por la volatilidad de los mercados, al ser aplazadas o suspendidas o, en su defecto, al sufrir un batacazo bursátil superior al de sus índices de referencia.
En el resto del mundo, la situación no es muy diferente. Así, en Asia únicamente cinco de las 17 compañías que decidieron dar su salto al parqué siguen cotizando por encima de su precio de colocación. Por su parte, en EEUU el número de OPVs canceladas entre enero y junio aumentó un 40% respecto al mismo periodo de 2010, según datos de Renaissance Capital.
Buenas perspectivas
Pese a todo, los expertos prevén que las operaciones de salida a bolsa registren una rápida recuperación en los próximos meses, si se desvanecen las incertidumbres en torno a las finanzas griegas. De hecho, desde abril 720 compañías han anunciado sus planes de comenzar a cotizar, la cifra trimestral más elevada desde finales de 2007.
En este sentido, Ignacio de la Torre, socio de Arcano Valores, apunta que "es lógico que en la segunda mitad del año haya una reactivación de las salidas a bolsa". Según el experto, un creciente número de compañías están optando por la renta variable como alternativa para captar fondos, en un momento en el que resulta complicado acceder a la financiación bancaria, especialmente en el caso de las empresas de menor tamaño. Por otra parte, apunta que las firmas de capital riesgo están recurriendo a este tipo de operaciones como una forma de salir del capital de sus participadas más rápida y sencilla que la de colgar el cartel de venta a estas empresas.
La perspectiva de que después del verano mejorará el sentimiento del mercado se está extendiendo entre las firmas de análisis. Hasta entonces, Bankia y Banca Cívica tendrán que poner a prueba el apetito por el riesgo de los inversores durante las próximas semanas.
